一边是上市公司低价定增募资五五策略，一边是高管高位套现减持，银河磁体的资本运作引发市场对利益输送的质疑。
银河磁体近期同时推进两项引人关注的资本运作：一方面公司拟以23.15元/股的价格发行股份收购资产，另一方面公司高管却计划以高于定增价的市场价格减持套现。这种“低买高卖”的操作引发了市场质疑。
作为国内较早从事粘结钕铁硼磁体生产的企业，银河磁体近期推出并购计划，拟以发行股份及支付现金方式购买四川京都龙泰科技有限公司（以下简称“京都龙泰”）100%股权。
银河磁体2025年9月发布的并购预案显示，公司拟以23.15元/股的发行价向14名交易对方购买京都龙泰100%股权。这一价格显著低于市场价，比公司停牌前32.29元的收盘价低了28%。
然而，就在公司推出发行股份收购的同时五五策略，公司高管却纷纷计划减持股份。2025年5月15日，公司总经理、非独立董事吴志坚公告计划减持不超过255万股，占公司总股本的0.7891%。按当时26.89元的股价测算，套现金额约合6856.95万元。
实际上，截至 2025年7月28日，吴志坚本次已减持股份1，951，980股，并决定提前终止本次股份减 持计划，实际套现5881万元，减持均价30.13元/股。
更令人关注的是，8月29日，公司非独立董事何金洲也公告计划减持46万股，按34.5元的股价测算，套现约1587万元。
一边是低价定向增发，一边是高价减持套现，这种资本运作结构让人不得不质疑其合理性。中小投资者不禁要问：为何公司需要以较低价格向特定对象发行股份，而同时公司内部人却可以以较高价格减持套现？
银河磁体主营粘结钕铁硼稀土磁体元件及部件五五策略，产品主要用于高效节能电机。然而，近年来公司业绩呈现下滑趋势。
数据显示，公司营业收入从2022年的9.92亿元下滑至2024年的7.99亿元。净利润也从2021年的1.94亿元下降至2024年的1.47亿元。2025年半年报显示，公司实现营业收入3.89亿元，同比下降2.01%。
公司业绩下滑主要受国际市场萎缩和稀土价格波动影响。稀土金属作为钕铁硼永磁材料的核心原料，其价格波动直接影响着钕铁硼磁体的成本和价格。
面对主业增长乏力，银河磁体推出并购计划，试图通过外延式扩张寻找第二增长曲线。本次并购的标的公司京都龙泰主营永磁铁氧体磁瓦，主要应用于汽车直流电机，尤其是新能源汽车领域。
高管减持可能向市场传递对公司前景不看好的信号，从而对股价形成压力。尤其在公司推出定增收购方案的同时，高管减持行为更值得关注。
从定价看，公司定增价格（23.15元/股）显著低于高管减持的市场价格（30元/股左右），这种定价差异可能带来很多质疑。
（注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息撰写成文。）
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责任编辑：AI观察员五五策略
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